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【易煤指数报告153期】利空堆积情绪弱,此情复来回,矿价何时归?!
2019-07-06 08:28:11来源:易煤网浏览次数:238

一、市场概况:反弹结束

本周,市场低硫煤需求释放基本结束,市场观望情绪再起,煤价止涨。

本期(7月1日-7月5日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为532.6元/吨,环比上涨10.4元/吨,涨幅2.0%,5500K0.8S当期指数为612.2元/吨,环比上涨12.1元/吨,涨幅2.0%。

本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为574.0元/吨,环比上涨6.2元/吨,涨幅1.1%,5500K0.8S当期指数为646.8元/吨,环比上涨3.6元/吨,涨幅0.6%。

本周上下游僵持为主,目前长江口地区最新主流成交价格变化不大:山西煤5000K0.8S主流成交价在565-570元/吨(-),山西煤5500K0.8S主流成交价为645-650元/吨(-);蒙煤5000K主流成交价在570-575元/吨(-),5500 K主流成交价为650-655元/吨(-);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在655-660元/吨(-)。

二、港口库存:以稳为主

北方港:首先,港口部分高硫煤源充裕,市场报价偏低,发运平仓持续倒挂,中小贸易商出于成本考虑,发运积极性异常低迷,整体调入较前期相比下滑明显;其次,内蒙地区严查汽运超吨,导致周边物流园区站台库存大幅下降,蒙煤发运量持续减少;最后,终端库存持续创新高,市场煤需求释放一般,多以拉运长协为主,实际成交仍显疲软。整体调入调出相对平衡,环渤海港口整体库存以稳为主。截至7月5日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2053万吨,环比上期减少12万吨。根据市场分析,一方面,港口上半年疏港任务基本完成,终端库存高企北上拉运积极性不强,后期港口调出量或将持续下滑,另一方面,随着近期港口煤价持续上涨,加之呼局再次下调运费,发运倒挂有所缓解,港口调入量将有所回升,后期环渤海港口库存或以累库存为主。

长江口:一方面,两湖一江终端电厂库存高位,受降雨影响日耗恢复不及预期,市场采购需求零星释放,且拦标价偏低,实际成交十分有限;另一方面,随着环渤海港口市场煤成交价格逐渐企稳,江内贸易商北上拉运囤货情绪有所渐弱,加之沿江港口库存基本接近暴库,整体调入量十分有限。江内港口在调入调出平衡的情况下,整体库存以稳为主。截至7月5日,长江口区域主要港口合计库存为834万吨,环比上期增加6万吨。

三、沿海运费:震荡下行

本周,一方面,由于近期下游电厂日耗水平趋稳,增幅不及预期,高位库存短期内难以消耗,抑制终端电厂采购积极性,运输需求较为平淡,另一方面,月初各方观望氛围再度升温,市场货盘明显减少,货主趁机压价,且海砂租船需求较少,使得市场运力过剩现象加剧。后续运价能否转折回升,还需看电厂日耗的变化是否能够带动货盘量明显增加。

截至7月5日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在18-21元/吨左右,环比上周下跌8元/吨,2-3万吨运价在23-25元/吨,环比上周下跌8元/吨,北方-广州运价(6-7万吨)24-25元/吨左右,环比上周下跌4元/吨。

江运费方面,由于近期下游需求持续低迷,运费价格底部震荡,目前长江口到九江1万吨船运费12-14元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费22-25元左右,到湖北宜昌5000吨船32-34元/吨左右,整体下跌1元/吨。

四、电力行业:日耗恢复缓慢

本周,华东、华南多地出现连续降雨,同时水电有所发力,沿海六大电厂煤耗恢复不及预期。截至7月5日,沿海六大发电集团当周耗煤450.2万吨,环比上周增加13.21万吨,周日均耗煤64.31万吨,环比上周增加1.88万吨,同比下降16.9%。中央气象预报显示,未来10天(7月3-12日),江淮、汉水下游、江南、华南西部、西南地区东部等地多降雨,累计降雨量一般有40~80毫米,部分地区有100~200毫米,江南北部和西部、华南西北部等地的局地超过300毫米。另外,青藏高原东部、东北地区北部及华北部分地区累计降雨量有25~40毫米、局地50~70毫米。预计电厂日耗或在当前水平上下波动,可持续关注电厂日耗变化情况。

库存及采购方面:本周,终端电厂主要以补库存为主,加之整体煤耗较低,存煤可用天数达到29天左右。截至7月5日,六大发电集团沿海电厂库存1835.12万吨,环比上周增加60.98万吨,库存可用天数为29.25天,同比增加10天。从数据来看,电厂在高库存、低日耗下对市场煤采购意愿不强,增量采购需求释放有限。

五、市场综述:低硫煤领涨

本周总结:下游低硫煤需求持续释放,但持续性有所衰减,涨幅收窄。

一方面,内蒙地区限超持续,蒙煤发运不畅,环渤海港口调入量恢复一般,加之港口疏港政策延续,整体库存处于下滑态势;

另一方面,部分贸易商以及终端低硫煤货盘集中释放,货源不足情况下,煤价持续上涨,但本周后半周,需求释放开始放缓,煤价涨幅收窄。

下周展望:

从当前市场的整体情况来看,后期煤价或将继续震荡为主:

一方面,中央巡视组陆续撤离内蒙,但治超影响依旧存在,站台上煤困难,蒙煤到港量短期内难有起色。晋北和陕北地区由于下游需求好转,坑口价坚挺,发运港口平仓倒挂,发运积极性一般,短期内港口调入量延续中位水平。不过,随着港口锚地船舶和预到船舶数量的减少,港口调出量骤减,后期环渤海港口整体库存或将缓慢恢复。另一方面,下游终端电厂在进口煤和长协补充下持续维持高库存状态,整体库存已经突破新高达到1840万吨以上,同比增加300万吨,而终端煤耗恢复不及预期,市场煤需求短期内难有增量释放,加之江内和华南各港口库存接近满库,未来煤价或将继续下行为主。1907合约进入交割月,截至7月4日,已经配对2000手,20万吨,关注后续交割情况。

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