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【易煤指数189期】煤电长协谈几何?春风酿桃李,难言淡季苦寒多
2020-04-11 09:21:50来源:易煤网浏览次数:16395

一、市场概况:需求真空,跌幅扩大

本周国内动力煤沿海市场跌幅扩大,周度指数方面:易煤北方港动力煤价格指数(YBSPI)5000K0.8S为446.3元/吨,环比上周五下跌20.9元/吨,跌幅4.48%,5500K0.8S指数为515.7元/吨,环比上周五下跌19.4元/吨,跌幅3.63%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当周指数为486.4元/吨,环比下跌20.0元/吨,跌幅3.93%,5500K0.8S当周指数为549.7元/吨,环比下跌17.4元/吨,跌幅3.07%。

本周,现货市场进一步恶化,长江口价格大幅下行:山西煤5000K0.8S主流成交价在475-480元/吨(-20),山西煤5500K0.8S主流成交价为540-545元/吨(-15);蒙煤5000K主流成交价在490-495元/吨(-20),5500 K主流成交价为550-555元/吨(-15);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在545-550元/吨(-15)。

二、港口库存:再创历史新高

北方继续累库,再创历史新高:本周沿海市场价格继续大幅走低,受此影响,部分客户发运动力有所减弱,北港调入小幅下降10万吨/天左右,日均调入148.2万吨/天,但由于下游维持淡季去库策略,采购需求依然低迷,吞吐维持在120万吨/天左右的低位,导致北港库存继续累积。截至4月10日,北港合计库存(除华电曹妃甸外)为2605万吨,比上周五增加186万吨,已突破去年10月底的峰值,再创历史新高。

长江口成交惨淡,库存小幅回落:江内本周成交惨淡,但电厂招标及非煤终端询盘略微有所增加,贸易商以出库为主,整体港口库存变化不大。截至4月10日,长江口区域主要港口合计库存为603万吨,环比上周减少10万吨。

三、沿海运费:维持低位震荡

本周在淡季影响下,电厂日耗开始逐步回落,库存策略以主动去库为主,采购低迷,货盘稀少,运价维持低位震荡。同时,近期由于国际海运市场需求的停摆,导致部分运力回流,进一步压制了短期的运价。

截至4月10日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在16-19元/吨左右,环比上周持平,部分航线小跌0.5元/吨,2-3万吨运价在22-24元/吨,环比上周持平,北方-广州运价(6-7万吨)20-24元/吨左右,环比下跌1元/吨左右。

江运费方面,两湖一江以及安徽地区电厂在淡季,以及水电替代逐步显现的情况下负荷偏低,并且陕煤对火车煤的大力优惠,导致进江采购偏少,江运费有所回落。目前长江口到九江1万吨船运费14元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费20元/吨左右,到湖北宜昌5000吨船30元/吨左右。

四、电力行业:电厂主动去库

本周市场淡季因素开始显现,沿海电厂日耗水平也开始回落,截至4月10日,除国电外,五大电本周(4日-10日)日均耗煤44.8万吨/天,环比上周减少3.12万吨/天,同比去年同期减少8.96万吨/天,降幅16.7%。

库存及采购方面:一方面,淡季继续维持主动去库策略;另一方面,市场价格的持续走低,也使得电厂等终端进一步推后了采购节奏。截至4月10日,五大发电集团沿海电厂库存1437万吨,环比上周五下降37万吨,同比去年增幅8%。

从天气方面看,未来10天江南及西南地区降雨比常年同期多3-8成,或提振水电。未来10天(4月10-19日),江南、华南北部、贵州东部、四川盆地东部及云南东部等地累计降水量有20~40毫米,局地50~90毫米,云南东部及贵州东部等地累计雨量较常年同期偏多4~8成,主要降水出现在10-11日及18日前后。

五、市场综述:短期弱势难改

本周市场弱势不变,加速向下考验绿色区间下沿500元/吨,目前市场虽然出现了一些积极的因素,但我们认为短期弱势并不会立刻改变,沿海市场煤价格指数将回到“4”年代。

(1)供应减量只是刚刚开始,尚不能改变边际的供求结构,港口依然处于累库阶段。产地严查“一票”煤,对中小煤矿的生产销售造成了一定的影响,同时北港调入也开始减量。但由于下游处于淡季,加上海外需求停摆的影响在二季度开始逐步显现,导致消费依然不足,边际供求结构依然宽松,港口仍在累库。

(2)535基准价不变预期增加,提振市场信心,但年月解绑也将冲击市场煤。本周长协谈判表示基准价依然维持535元/吨,对市场信心有所提振。535的确定相当于确定了“价值中枢”,对市场煤无序下跌有所提振。但长协的解绑,以及4800K以下基准价的贴水,仍将拖累市场价格维持弱势。

因此,综合来看,虽然我们看到了一些积极的因素正在显现,但短期淡季去库周期下,市场价格依然难以企稳,将维持弱势,考验下方“黄色区间”。

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